Cessione di pacchetti azionari : il contenuto delle clausole di garanzia

L'Autrice esamina la prassi delle cessioni di pacchetti azionari, specie in relazione al diffuso utilizzo di testi contrattuali analitici, di stampo o derivazione anglosassone, in particolare concentrando l'attenzione sulle clausole di garanzia che con maggiore frequenza si trovano nei contratti di cessione di partecipazioni di maggioranza. Le ragioni del crescente utilizzo di testi contrattuali (ormai quasi standardizzati) "autosufficienti", ossia volti a regolare ogni possibile aspetto di disciplina del rapporto tra le parti sembra nascere, nel nostro ordinamento, non solo da ragioni di uniformazione con le prassi straniere, ma anche dalle difficoltà di una tutela dell'acquirente di azioni o quote societarie in base alle norme di legge. Le garanzie legali, infatti, e i rimedi legali per le patologie del contratto, non riescono a "coprire" l'acquirente dai rischi connessi alla consistenza patrimoniale/finanziaria della società, alla sopravvenienza di passività non riscontrabili dai bilanci, all'emersione - in tempi successivi al trasferimento delle azioni o quote, di responsabilità della società che traggono origine da fatti occorsi prima del trasferimento. La prevalente opinione giurisprudenziale e dottrinale secondo la quale le garanzie legali della vendita sono riferibili al bene "azione" o "quota societaria" e non al patrimonio societario, da un lato, e la non facile applicabilità dei rimedi dell'annullamento (per errore o dolo) o della risoluzione (per inadempimento o eccessiva onerosità sopravvenuta), o della presupposizione - oltre al fatto che, nella maggior parte dei casi l'annullamento o scioglimento del contratto con restituzione reciproca delle prestazioni è, con riferimento ai trasferimenti azionari, un esito inopportuno e sconveniente - hanno quindi indotto gli operatori del diritto a procurare ad alienante e venditore una disciplina pattizia ricca di clausole di garanzia e di aggiustamento del prezzo. L'analisi "casistica" delle clausole più utilizzate (nelle loro varie formulazioni, più o meno analitiche) è accompagnata da riflessioni in merito alla loro qualificazione ed ai loro effetti, e dalla trattazione di alcuni aspetti di non facile e univoca soluzione, come quello della incidenza della due diligence sulla disciplina del contratto e quello della decadenza e prescrizione dai diritti e dalle azioni esperibili dal compratore (in presenza di una giurisprudenza che richiama la prescrizione breve per far valere i vizi nella vendita, mentre la "durata" delle garanzie nei contratti è normalmente pattuita tra i due e i cinque anni). Un accenno di attuale interesse è fatto alle possibilità di abuso del diritto che la ricca disciplina contenuta nei contratti di stampo anglosassone offre all'acquirente "sovratutelato" dal regolamento contrattuale.