Le prospettive dell’economia americana nell’era di Trump

I principali fattori di cambiamento congiunturale negli USA sono (a) le “signature policies” che caratterizzano la seconda amministrazione Trump (i dazi, il Big Beautiful Bill, il blocco dell’immigrazione), (b) la politica monetaria – che potrebbe rientrare anch’essa nell’orbita di Trump con la nomina del nuovo Presidente della Fed a maggio 2026 – e infine (c) la rivoluzione dell’Intelligenza Artificiale che spinge verso l’alto i corsi azionari delle Tech companies e alimenta gli investimenti delle imprese in software e data-center. • Gli andamenti correnti di inflazione e tasso di disoccupazione vanno nella direzione attesa: il tasso di inflazione è risalito al 3% e il tasso di disoccupazione è aumentato di qualche decimale. Finora però non si è manifestata né una recrudescenza inflazionistica in grande stile, né una chiara direzione di marcia per il PIL corrente. • Il combinato disposto di una riduzione del PIL potenziale per effetto del blocco dell’immigrazione, dei dazi e di un incremento prospettico della domanda aggregata per effetto del BBB punta nella direzione di un aumento delle tensioni inflazionistiche nel prossimo futuro. • Fattori di mitigazione della dinamica della domanda aggregata e dell’inflazione sono, rispettivamente, il rapido calo del consumer sentiment e il calo dei prezzi del petrolio.