GOVERNANCE, TRADE FINANCING AND SANCTIONS: A MULTI-LAYERED OF BANCA COMMERCIALE ITALIANA'S BRANCHES IN LONDON AND NEW YORK 1921 - 1941.

The thesis Governance, Trade Financing, and Sanctions: A Multi-Layered Analysis of Banca Commerciale Italiana’s Branches in London and New York, 1912–1941 investigates the evolution of international banking practices through the lens of Banca Commerciale Italiana’s (Comit) operations in London and New York during a period marked by profound economic and political upheaval. Combining social network analysis with institutional and archival methodologies, the thesis explores how changing models of governance, financial intermediation, and external constraints shaped the trajectories and activities of Comit in London and New York. The study begins by analysing the transformation of managerial élites within Comit, focusing on the careers of Carlo Lovioz and Guglielmo Reiss Romoli. Their respective experiences—Lovioz rooted in a cosmopolitan, relational banking culture, and Romoli emerging from a more technocratic, domestically trained environment—reflect broader shifts in the composition and functioning of Italian financial élites. Through a reconstruction of their professional networks, the analysis reveals how managerial roles were shaped by the interplay between traditional relational practices and the growing importance of technical expertise. This duality underscores the coexistence of overlapping governance models and the evolution of Italian elites during the interwar years. Further attention is given to the role of Comit’s foreign branches in supporting trade finance amid the volatility of the global economy, particularly in the aftermath of the 1929 crash and the 1931 Banking Crisis. By examining the operational strategies of the Bank’s New York and London offices, the research highlights how Comit adapted its international presence to shifting macroeconomic conditions and institutional environments in the two main financial hub of the period. The study traces the evolution of the bank’s business specialisations, while also addressing the internal reorganisations that followed major financial disruptions in the Bank’s U.S. network during 1930s. The final section of the thesis turns to Comit’s role in navigating the international sanctions regime imposed on Italy following the invasion of Ethiopia and enforced by the League of Nations in 1935. The analysis situates Comit within the broader landscape of financial diplomacy, examining how the bank contributed to Italy’s economic reintegration during a period of political isolation. Particular focus is placed on Comit’s activity in London, where it played an important role in re-establishing financial relations with British banks despite the constraints of the economic and financial sanctions’ framework and the new international economic governance that emerged after the devaluation of sterling. Through a detailed examination of British enforcement mechanisms, bilateral clearing systems, and Comit’s facilitative role in sustaining the Italian merchant vessel fleet, the thesis sheds light on the bank’s capacity to mediate between state interests and private financial networks. Overall, the research provides an integrated interpretation of the interplay between managerial agency, institutional change, and international constraints in shaping the trajectory of Italian banking abroad. It offers new insights into the governance structures, operational adaptations, and the strategies that defined Comit’s international activities throughout interwar.

In un periodo segnato da profondi rivolgimenti economici e politici, la tesi Governance, Trade Financing, and Sanctions: A Multi-Layered Analysis of Banca Commerciale Italiana’s Branches in London and New York, 1912–1941 indaga l’evoluzione delle attività bancarie internazionali attraverso il caso di studio offerto dalle filiali di Londra e New York della Banca Commerciale Italiana (Comit). La ricerca adotta un approccio integrato che combina la social network analysis con i metodi più tradizionali della storia bancaria e sociale, applicati allo scavo delle fonti archivistiche. In questo quadro metodologico, si analizzano le modalità con cui i modelli di governance, l’intermediazione finanziaria e i vincoli esterni hanno influenzato le traiettorie e le operazioni della Comit nei due principali centri finanziari dell’epoca. La prima parte dello studio analizza la trasformazione delle élites manageriali all’interno della Comit, concentrandosi sulle carriere di Carlo Lovioz e Guglielmo Reiss Romoli. Le loro esperienze—Lovioz espressione di una cultura bancaria cosmopolita, Romoli rappresentante di un’élite tecnocratica formatasi nel contesto nazionale e dalle ceneri della Prima guerra mondiale—riflettono più ampi cambiamenti nella composizione e nel funzionamento delle élite finanziarie italiane. Attraverso la ricostruzione delle rispettive reti professionali, l’analisi mette in luce come i ruoli manageriali siano stati influenzati dall’interazione tra pratiche relazionali e l’emergere di una competenza tecnica istituzionalizzata. Tale dualismo evidenzia la coesistenza di modelli di governance sovrapposti e l’evoluzione delle élite italiane durante l’età interbellica. Successivamente, l’attenzione si concentra sul ruolo svolto dalle filiali estere della Comit nel sostegno al finanziamento del commercio internazionale in un contesto economico globale altamente instabile, in particolare dopo il crollo del 1929 e la crisi bancaria del 1931. Attraverso l’analisi delle strategie operative adottate dalle sedi di New York e Londra, la ricerca mostra come la Comit abbia adattato la propria presenza internazionale ai mutamenti delle condizioni macroeconomiche e dei contesti istituzionali dei due principali centri finanziari dell’epoca. Lo studio traccia l’evoluzione delle specializzazioni operative della banca e affronta i processi di riorganizzazione interna che seguirono le principali turbolenze finanziarie, con particolare riferimento alla rete statunitense durante gli anni Trenta. L’ultima sezione della tesi esamina il ruolo della Comit nella gestione del regime di sanzioni internazionali imposto all’Italia a seguito dell’invasione dell’Etiopia e applicato dalla Società delle Nazioni nel 1935. L’analisi colloca la banca nel più ampio contesto della diplomazia finanziaria, valutando il contributo fornito alla strategia italiana di reintegrazione economica in un periodo di isolamento politico e diplomatico. Particolare attenzione è dedicata alle attività della filiale londinese, che svolse un ruolo significativo nel riallacciare i rapporti finanziari con le istituzioni bancarie britanniche, malgrado i vincoli imposti dalle sanzioni economiche e finanziarie. Attraverso un esame approfondito dei meccanismi di controllo britannici, dei sistemi di compensazione bilaterale e del ruolo della Comit nel supportare la flotta mercantile italiana, la tesi mette in luce la capacità della banca di mediare tra interessi statali e reti finanziarie private. Nel complesso, la ricerca propone un’interpretazione integrata dell’interazione tra agency manageriale, cambiamento istituzionale e shock esogeni nella definizione della traiettoria della Comit a Londra e New York. Essa offre nuove prospettive sui modelli di governance, le modalità operative e le strategie che hanno caratterizzato le attività internazionali della Comit durante l’età interbellica.