Previdenza complementare e fattori ESG

This article analyses the application of social, environmental, and governance factors (so-called “ESG”) into the investment policies of pension funds. Through an analysis of domestic legislation and recent EU law, this article explores the different interpretations of ESG factors and their compatibility with workers’ interests. The analysis highlights how the European Union’s shift toward a stakeholder-oriented approach leads to considering ESG factors not only as financial risks but also, and above all, as essential elements of a systemic strategy aimed at directing pension savings investment flows toward achieving sustainable development goals.

L’articolo analizza la declinazione dei fattori sociali, ambientali e di buon governo societario (cc.dd. “ESG”) nelle politiche di investimento dei fondi pensione. Attraverso l’analisi della disciplina interna e delle recenti normative euro-unitarie, l’articolo s’interroga sulle diverse interpretazioni dei fattori “ESG” e sulla loro compatibilità con l’interesse previdenziale dei lavoratori e delle lavoratrici. Dall’analisi emerge come la svolta stakeholderista del diritto dell’Unione europea induca a considerare i fattori “ESG” non solo come rischi finanziari, ma anche e soprattutto come elementi imprescindibili per una strategia di sistema finalizzata a indirizzare i flussi di investimento del risparmio previdenziale verso la realizzazione di obiettivi di sviluppo sostenibile.